Rio Tinto сократит управленческие платежи от Оюутолгой на $2,2 млрд

В переговорах между Правительством Монголии и группой Rio Tinto, продолжающихся в Улаанбаатаре, достигнут первый значимый результат.

Накануне вечером (19 мая 2026 года) Rio Tinto сообщила, что приняла предложение Монгольской стороны сократить совокупные расходы на управленческие услуги на 50%, а также устранить дублирующиеся издержки.

Согласно кратким официальным заявлениям сторон, достигнутая договорённость позволит снизить расходы на управленческие платежи на $2,2 млрд, а экономическая выгода Монголии увеличится примерно на $1,5 млрд.

Премьер-министр Монголии Н. Учрал заявил, что правительство добилось "Первого успешного результата в переговорах по соглашению Оюутолгой".

В свою очередь, компания "Оюутолгой" отметила, что соглашение стало итогом семимесячных переговоров и направлено на обеспечение долгосрочной стабильности производства, а также на укрепление взаимовыгодного партнёрства. В заявлении подчёркивается, что достигнутая договорённость повысит экономическую отдачу для Монголии.

Почему вопрос управленческих платежей стал ключевым

Монгольская сторона считает, что существующая система management fee в проекте Оюутолгой была ориентирована не на результаты деятельности, а на объём затрат.

Поскольку Монголия владеет 34% проекта, подобная модель снижала потенциальную прибыль государства. Именно поэтому пересмотр управленческих платежей стал одним из центральных пунктов переговоров.

Что такое management fee

Management fee — это плата за управленческие и консультационные услуги, которые материнская или специализированная компания предоставляет проекту или дочернему предприятию.

Подобные услуги могут включать:

* стратегическое управление;

* техническую поддержку;

* закупки;

* маркетинг;

* финансовое и юридическое сопровождение.

При эффективной организации такие услуги помогают снижать риски и повышать рентабельность бизнеса. Однако размер и методика расчёта management fee часто становятся предметом споров, особенно в крупных ресурсных проектах.

Как работает эта система в Монголии

Крупнейшая государственная холдинговая структура Монголии — "Эрдэнэс Монгол" также взимает управленческий сбор со своих дочерних компаний.

Согласно финансовой отчётности:

* с 2019 года холдинг ежегодно получал около 2 млрд тугриков дохода от management fee;

* в 2023 году этот показатель резко вырос до 231 млрд тугриков.

Рост объясняется постановлением правительства Монголии №225 от 2022 года, согласно которому ряд крупных государственных предприятий был переведён под управление группы "Эрдэнэс Монгол". Среди них:

* "Эрдэнэт";

* Дарханский металлургический завод;

* "Монголросцветмет";

* Нефтеперерабатывающий завод Монголии;

* Цементный завод "Хөтөл".

"Эрдэнэс Монгол" применяет модель, при которой управленческий сбор составляет 2% от выручки дочерних компаний. Основную часть этих поступлений обеспечивают "Эрдэнэс Тавантолгой" и "Эрдэнэт".

В отличие от Оюутолгой, где management fee рассчитывался исходя из затрат, модель "Эрдэнэс Монгол" привязана к объёму продаж: чем выше экспортная выручка, тем больше доход управляющей компании.

Как Rio Tinto взимала management fee с Оюутолгой

Rio Tinto предоставляет Оюутолгой управленческие услуги по пяти направлениям и использует затратную модель расчёта платежей.

В мировой горнодобывающей практике обычно применяются две основные схемы:

1. расчёт от выручки;

2. расчёт от затрат.

При модели, основанной на выручке, размер management fee обычно составляет 1–3% доходов компании. Чаще всего такая схема применяется для маркетинговых услуг.

Если бы для Оюутолгой использовалась модель в размере 2% от выручки, размер ежегодных платежей в период активной добычи мог бы составлять $80–140 млн.

Однако стороны изначально закрепили в инвестиционном соглашении затратный подход:

* 3% от капитальных и операционных расходов до начала производства;

* 6% после запуска производства.

Платежи должны были осуществляться ежеквартально.

Что известно о новом соглашении

Подробные параметры нового механизма пока не раскрываются.

На данный момент известно лишь, что:

* общий объём управленческих расходов будет сокращён на 50%;

* часть дублирующихся затрат будет полностью исключена.

Эксперты отмечают, что это может стать одним из крупнейших пересмотров финансовых условий проекта Оюутолгой за последние годы и существенно повлиять на будущие доходы Монголии от проекта.